日前，國(guó)際信用評(píng)估機(jī)構(gòu)東方金誠(chéng)國(guó)際信用評(píng)估有限公司，首度給予雅居樂集團(tuán)控股有限公司（HK3383）“AAA”企業(yè)最高信用等級(jí)評(píng)定，展望為“穩(wěn)定”。東方金誠(chéng)通過(guò)對(duì)雅居樂經(jīng)營(yíng)環(huán)境、業(yè)務(wù)運(yùn)營(yíng)、企業(yè)管理以及財(cái)務(wù)狀況的綜合分析后認(rèn)為，雅居樂的房地產(chǎn)業(yè)務(wù)收入及利潤(rùn)逐年增長(zhǎng)，多元化發(fā)展順利，同時(shí)保持了穩(wěn)健的財(cái)務(wù)指標(biāo)，因此給予“AAA”的最高評(píng)級(jí)。
東方金誠(chéng)是國(guó)內(nèi)四大國(guó)際信用評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)之一，獲得了國(guó)家發(fā)改委、中國(guó)人民銀行、中國(guó)證監(jiān)會(huì)、中國(guó)銀保監(jiān)會(huì)等全部監(jiān)管部門和自律機(jī)構(gòu)的認(rèn)可，可為境內(nèi)外發(fā)行人在中國(guó)債券市場(chǎng)發(fā)行的所有債券品類開展評(píng)級(jí)。
據(jù)悉，此前，雅居樂已經(jīng)獲得了同樣位列國(guó)內(nèi)四大國(guó)際信用評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)的“聯(lián)合資信”和“中誠(chéng)信”的AAA企業(yè)最高信用等級(jí)。
房地產(chǎn)業(yè)務(wù) 合同銷售金額、銷售面積和銷售均價(jià)均增長(zhǎng)
東方金誠(chéng)的評(píng)級(jí)報(bào)告認(rèn)為，雅居樂房地產(chǎn)開發(fā)業(yè)務(wù)以住宅地產(chǎn)為主，項(xiàng)目開發(fā)經(jīng)驗(yàn)豐富，并已形成了全國(guó)性戰(zhàn)略布局，尤其在華南區(qū)域房地產(chǎn)市場(chǎng)具有很強(qiáng)競(jìng)爭(zhēng)實(shí)力。公司房地產(chǎn)項(xiàng)目合同銷售金額、銷售面積和銷售均價(jià)都保持了增長(zhǎng)，房地產(chǎn)業(yè)務(wù)收入及利潤(rùn)逐年升高，2017年以來(lái)業(yè)務(wù)獲利能力提升明顯。此前，海南限購(gòu)政策曾引起外界對(duì)于雅居樂未來(lái)發(fā)展的擔(dān)憂，對(duì)此，東方金誠(chéng)的評(píng)級(jí)報(bào)告認(rèn)為，雅居樂的戰(zhàn)略布局并不單一，單一區(qū)域的政策影響不會(huì)造成重大打擊。
東方金誠(chéng)的評(píng)級(jí)報(bào)告認(rèn)為，從銷售區(qū)域來(lái)看，雅居樂近年來(lái)各個(gè)區(qū)域銷售的占比越來(lái)越趨向均衡。如雅居樂在以中山、廣州和佛山等城市為主的華南區(qū)域合同銷售金額占比逐年降低，2015年～2017年，雅居樂在華南區(qū)域的銷售金額占比分別為50.00%、49.00%和40.00%，呈明顯的下降趨勢(shì)，有效降低了雅居樂開發(fā)項(xiàng)目區(qū)域集中性風(fēng)險(xiǎn)，減輕了其整體受各地不同限售政策的影響。
2018年，雅居樂已先后策略性于京津冀、山東半島、長(zhǎng)三角、海峽西岸、中原、太原、成渝、長(zhǎng)江中游、珠三角等9大城市群增添30個(gè)新項(xiàng)目。除城市群外，雅居樂還新進(jìn)入漢中、連云港、徐州、合肥、福州、汕頭、蕪湖、荊州等16個(gè)城市。布局日趨均衡。
多元化業(yè)務(wù) 快速發(fā)展前景可期
對(duì)于雅居樂多元化業(yè)務(wù)的開展情況，東方金誠(chéng)也給予了肯定，并對(duì)2018年2月分拆上市的物業(yè)服務(wù)板塊——雅生活集團(tuán)（HK3319）的表現(xiàn)進(jìn)行了重點(diǎn)分析。
東方金城的評(píng)級(jí)報(bào)告顯示，雅生活集團(tuán)截至2018年6月末，在全國(guó)27個(gè)省市自治區(qū)合約管理物業(yè)總面積達(dá)1.09億平方米，管理項(xiàng)目超過(guò)400個(gè)。
2015～2017年及2018年1～6月，雅生活集團(tuán)分別實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入9.34億元、12.45億元、17.61億元和14.06億元；毛利率分別為15.90%、25.10%、33.50%和36.30%；凈利潤(rùn)分別為0.72億元、1.69億元、3.00億元和3.36億元。各項(xiàng)指標(biāo)持續(xù)提升，發(fā)展前景穩(wěn)定。
財(cái)務(wù)穩(wěn)健 毛利率表現(xiàn)優(yōu)于龍頭企業(yè)
雅居樂2018年8月發(fā)布了2018年半年報(bào)：上半年，雅居樂毛利及期內(nèi)利潤(rùn)分別為120.18億元及42.8億元，同比大幅增加44.4%及85.6%，毛利率則大幅提升至49.6%。可供對(duì)比的數(shù)據(jù)顯示，雅居樂的毛利率同期表現(xiàn)優(yōu)于行業(yè)龍頭，在眾多上市房企中處于領(lǐng)先位置。
據(jù)此，東方金誠(chéng)認(rèn)為，從盈利能力看，2015年～2017年，雅居樂總資本收益率分別為3.31%、4.18%和7.60%；凈資產(chǎn)收益率分別為5.48%、6.91%和15.35%，都保持了增長(zhǎng)。其中，2017年盈利能力上升明顯且處于行業(yè)較好水平。綜合雅居樂穩(wěn)健的財(cái)務(wù)表現(xiàn)，以及未來(lái)發(fā)展的正增長(zhǎng)趨勢(shì)，給予雅居樂“AAA”的最高評(píng)級(jí)，展望為“穩(wěn)定”。
